首先,終端下游行�(yè)的下行態(tài)�(shì)仍未改觀。從鐵礦石的角度來看,鋼鐵行�(yè)是其唯一的下游行�(yè),鋼鐵的生產(chǎn)直接�(duì)�(yīng)鐵礦石的需�。�(jìn)一步而言,在鋼鐵行業(yè)�(chǎn)能過剩的背景�,鋼鐵的生產(chǎn)�(shí)際上又受到鋼鐵需求的影響。故�,終端需求變化對(duì)于鐵礦石�(jià)格有著重要的影響�
基礎(chǔ)�(shè)施建�(shè)是鋼鐵消�(fèi)的一大重要去��2024�1月�10月份,我�(guó)基建投資同比增長(zhǎng)9.35%,基建投資增速連續(xù)兩�(gè)月回�。在�(dāng)前宏觀政策�(fā)力的背景下,后期基建投資繼續(xù)回升的可能性較��
不過,筆者認(rèn)為基建投資對(duì)于鋼鐵需求的拉動(dòng)作用將受限:一是當(dāng)前基建項(xiàng)目的�(gòu)成與傳統(tǒng)的基建項(xiàng)目構(gòu)成有顯著不同,傳�(tǒng)的基建項(xiàng)目有更多的鐵路公路橋�,同樣金額的傳統(tǒng)基建�(xiàng)目會(huì)比當(dāng)前的基建�(xiàng)目消耗更多的鋼材;二是考慮到在鋼材需求占比中的份額,筆者預(yù)�(jì)基建投資的小幅回升無法對(duì)沖房地產(chǎn)行業(yè)的下�。故而,綜合來看,鐵礦石終端需求在中期�(nèi)�?qū)⒀永m(xù)下滑�(tài)�(shì)�
其次,鐵礦石直接需求也將回落。鐵礦石直接需求來自于高爐生產(chǎn),而各�(xiàng)�(shù)�(jù)顯示鐵礦石的直接需求出�(xiàn)了明顯萎縮�
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